美国次贷危机 房价崩了

美国三里屯的托尼将现身说法，讲讲他买房的心路历程。托尼最近要结婚，准备买个房子，不过钱不够，咋办？去银行，找贷款。银行需要先对托尼的贷款资格进行一个评估打分。最终，经过银行评估，托尼有资格贷款。于是生活中很多像托尼这样的人实现了美国梦：买房子，迎娶白富美，走上人生巅峰。当然，向银行打了欠条。

银行渐渐地发现，手里剩下一大堆欠条。但欠条这玩意儿，如果大家都还钱，拿着它，可以赚钱。如果好多人赖账，拿着它，麻烦就大了。

话说在美国，有些金融机构就是专门收欠条的。比较出名的是

• 房地美(联邦住宅贷款抵押公司)
• 房利美(联邦国民抵押贷款协会)

简称“二房”，是美国政府成立的机构，专门收欠条，为银行分忧。

虽然收了这么多欠条，但二房并不想承担风险，于是就琢磨着，把这些欠条包装一下：变成理财产品!比如说债券什么的。

把房屋贷款合同变成理财产品，这就是传说中的资产证券化。

这么酷炫的产品，就差个霸气的名字了。那就叫 MBS 吧!俗称“美白霜”。

然后二房就拿着这些理财产品到处去卖，接盘的都是有钱的主儿，比如投行、基金、保险等。这些投资机构有的是钱，放在手里会烂，倒不如买点理财产品赚点。二房靠着将MBS左手倒右手，就赚了一笔差价。投资机构买了二房的理财产品之后，每个月坐等托尼还的房贷就能来钱。

这样看来，银行在赚钱，二房在赚钱，投资机构也在赚钱，一个个都在赚钱，那到底是怎么赚的呢？赚的都是哪些钱？

整个流程有点复杂，简单概括一下，这些机构无非只做了这么一件事：相信托尼的人品!

而他们赚的钱，其实就是托尼还的利息!

这个故事告诉我们：人品税是真实存在的!当然，如果人人都是还得上钱的高富帅，对大家都好。

同时8环外的二狗子也想结婚买房，但是钱也不够。于是他也去银行，找贷款。银行对二狗子的贷款资格进行一个评估打分。最终，经过银行评估，二狗子没有资格贷款。

二狗子要买房，但是银行怕他还不了钱，不肯借给他。于是要想让二狗子有钱买房，离不开三波助攻：

• 美国政府
• 银行&二房
• 投行

21世纪最初几年，美国人“水逆”。倒霉到啥程度呢？

• 911恐怖袭击
• 互联网泡沫破灭，股市一片萧条。

美国经济被掏空到没什么消费，政府就想用房子来刺激一下，但是 二狗子信用低 ，银行不愿借钱给他，于是政府就出面了。

银行可不傻，虽然这是政府的旨意，但如果市场上买房的有钱人越来越少，借给二狗子之后，房子卖不出去，银行还怎么赚钱？

还是和优贷一样的配方：把欠条的风险转给二房。

银行把二狗子的欠条给二房，二房把欠条包装成理财产品MBS。买房的二狗子越来越多，欠条和MBS也越来越多，长期这样下去，二房也吃不消啊!

投行觉得MBS是个赚钱货，于是就美滋滋地接盘了。

投行要赚钱，就得卖给投资者，但是投资者可不傻，风险高了就不会投。

投行经过一番计算，也不想担这么多风险，于是一拍大腿，把这些MBS再包装成新的理财产品吧!其实还是债券，可以理解为是债券的债券。

很熟悉的操作有没有？ 这种新瓶装旧酒的东西，就叫债务抵押证券。

新产品当然要有新名字，那就叫CDO吧!还真别说投行是大忽悠，人家在名字里就说了：CDO=次贷哦!

皆大欢喜，其他人赚的钱，就是二狗子还的利息。

没钱还，那就卖房，用卖房的钱还银行贷款。就这样钱又回到银行、二房、投行、投资者手里了。大家不仅不亏，还赚钱呢，而他们赚的钱，其实就是房子涨的价。完事后大家发现，原来不管二狗子能不能还上钱，都有钱赚，最后大家又可以集体爽歪歪了。

但情况似乎并没有如预想中的一样。因为很多二狗子还不上钱，不得不卖房，市场上的房子越来越多。房子多了，买房的人却没增加，因此就出现了房子供过于求的现象，有的房子肯定卖不掉。最关键的问题是——万一房价跌了咋办？

比方说你手头有很多CDO，就能给它们上个保险。
如果房价涨，CDO正常，那靠CDO就能赚钱，
不过要定期交点保险费。
如果房价跌，CDO崩了，虽然CDO赚不了钱，
但保险公司会赔钱给你。

这样既赚了钱又没啥风险，所以买的人越来越多。

另一头，保险公司也对房价有种迷之自信：啥都不干，还能白捞保险费，爽歪歪!

为了能赚得更多，保险公司还秀了一波操作，把保险合同包装了一下。

保险摇身一变，也成了理财产品，叫信用违约互换。这就是传说中的CDS。

保险公司顺手把CDS卖了出去，只要房价涨，接盘侠们一起赚保险费!

要是房价跌，也得一起赔，不过没人相信房价会跌。

最后这些理财产品，就拧成了这么一股绳：

全村的希望都在房价上! 可是房价真的不会跌吗？

这个“息”不是人们向银行借钱时产生的利息，而是银行向美联储借钱的时候产生的利息。

美联储一降息，大家就有钱买房，房价一直涨涨涨。但是长期降息将会产生不好的后果，市场上的钱增多了，商品会涨价，否则商家就会亏本。

总之，加息、降息要轮着来，否则经济容易出问题。既然降息都这么久了，也该加息了。至于加息对房价有没有影响，人们并没有放在心上，毕竟还有银行盯着。

想当年银行借钱给二狗子们买房，二狗子们平时是咋还钱的呢？

• 一开始利率低，每年固定还一点，这叫固定利率。
• 后面利率会随市场利率进行调整，有可能比以前还的要多，这叫浮动利率。
• 美联储加息，银行就得跟着加，浮动利率一下子从裤腰提到后脖子。

以前利率低，差不多能还上，现在利率提高了，二狗子们还不起了啊!还不起的这种情况就叫断供。

但银行也不怕，因为房价这么高，房子一卖，照样赚钱。于是一批批二狗子的房贷断供了，房子被银行收回去卖掉。

市场上卖房的越来越多，买房的却少了，这时候房价到了顶，开始跌了。除了二狗子们，投资炒房的人也慌了：自己用30万美元贷款买下来的房子，此时却跌到了只值3万美元，血亏啊!干脆不还了。于是越来越多的房子重新回到了市场。

这就引起了跳楼式断供，房价跌到惨不忍睹。